Согласно последнему прогнозу S&P Global Ratings, мировой рынок сукук готов сохранить свою устойчивость в 2025 году, при этом ожидается, что объем эмиссии в иностранной валюте составит от $70 млрд до $80 млрд.

Несмотря на растущую геополитическую напряженность, агентство считает, что эмиссионная активность будет в большей степени определяться изменениями в денежно-кредитной политике, динамикой внутренней ликвидности и текущими инвестициями в ключевых исламских финансовых центрах, а не политической неопределенностью.

Мохамед Дамак, глава глобального отдела исламских финансов в S&P Global Ratings, заявил, что, хотя геополитические события остаются на радарах инвесторов, фундаментальные факторы эмиссии сукук по-прежнему носят экономический характер. «Наш базовый сценарий предполагает, что геополитические риски не окажут существенного влияния на рынок. Вместо этого более влиятельными будут такие факторы, как траектории процентных ставок, ликвидность в национальных банковских системах и инвестиции, связанные с инфраструктурой на основных рынках, таких как Саудовская Аравия, ОАЭ, Малайзия и Индонезия», — сказал он.

В то время как выпуск сукук в твердой валюте остается стабильным, ожидается, что во второй половине 2025 года в сегменте местной валюты произойдет спад. Эта тенденция отражает сохраняющуюся волатильность на внутренних долговых рынках и ужесточение денежно-кредитной политики в ряде стран с формирующимся рынком. Тем не менее, S&P утверждает, что структура сукук остается предпочтительным финансовым инструментом для многих суверенных и корпоративных эмитентов на Ближнем Востоке и в Юго-Восточной Азии из-за ее привлекательности для широкой базы инвесторов, соблюдающих нормы шариата.

Эксперты индустрии исламских финансов говорят, что сукук остается жизненно важным каналом для этичного инвестирования, предлагая сочетание религиозного соответствия, конкурентоспособной доходности и структурных инноваций. Благодаря стабильным прогнозам эмиссии иностранной валюты и растущей поддержке со стороны институциональных инвесторов, рынок сукук имеет хорошие возможности для преодоления будущих экономических трудностей, продолжая при этом расширять свое глобальное присутствие.

Сукук, или исламские облигации, представляют собой финансовые сертификаты, структурированные в соответствии с шариатом, который запрещает начисление процентов. Эти инструменты стали неотъемлемой частью стратегий рынков капитала в исламских финансовых юрисдикциях, позволяя суверенам и корпорациям использовать диверсифицированные пулы ликвидности. Согласно данным Совета по исламским финансовым услугам (IFSB), в 2024 году общий объем мировой эмиссии сукук составил около 160 миллиардов долларов, причем почти половина этой цифры приходится на выпуск иностранной валюты.

The global Islamic finance industry, valued at over $3.25 trillion as of early 2025, continues to expand on the back of strong demand from institutional investors and governments seeking diversified funding sources. Within this ecosystem, sukuk serve not only as fundraising tools but also as investment-grade instruments aligned with ESG (environmental, social, and governance) principles. This dual functionality is drawing increased interest from global asset managers, particularly those operating in the Gulf Cooperation Council (GCC), Malaysia, and Turkey.

The sukuk insurance and reinsurance (takaful) segment is also showing signs of maturation, driven by rising demand for Shariah-compliant capital protection solutions. According to Fitch Ratings, the global takaful market surpassed $30 billion in gross written contributions in 2024 and is forecast to grow at a compound annual rate of around 10 per cent over the next five years. This growth is being propelled by regulatory modernization, digital transformation, and broader participation from multinational insurers entering Islamic finance markets. 

Key markets such as Saudi Arabia and the UAE are leading this expansion, supported by national visions that prioritise Islamic finance as a pillar of economic diversification. Both countries are actively working to harmonise sukuk and takaful regulatory frameworks to attract international investors and facilitate cross-border transactions.

However, challenges remain. The Accounting and Auditing Organisation for Islamic Financial Institutions (AAOIFI) is currently reviewing its standards related to sukuk issuance. The Shariah board is in the process of amending a key standard, which could impact future structuring practices. The timeline for implementation and the scope of changes remain uncertain, introducing a degree of regulatory unpredictability into the market.

Despite these uncertainties, the long-term outlook for sukuk remains robust. Analysts at Moody’s and S&P agree that demand for sukuk will remain strong as issuers continue to seek Islamic-compliant funding instruments to finance large-scale infrastructure, renewable energy, and ESG-aligned projects. 

Dubai, in particular, is positioning itself as a global hub for Islamic finance, leveraging its strategic location, business-friendly environment, and dedicated platforms like Nasdaq Dubai to attract sukuk listings. According to Dubai Financial Market (DFM) data, the emirate hosted over $80 billion in listed sukuk by mid-2025, solidifying its leadership in the segment.

Khaleej Times